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巴克莱：英伟达风波与融资风险难阻 AI 长期行情，投资者仍应保持敞口
BlockBeats 消息，11 月 12 日，巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安·拉法格表示，尽管英伟达 CEO 黄仁勋去留风波、AI 投资回报不确定性及融资成本上升正在考验市场信心，但投资者仍应继续参与 AI 行情。拉法格认为，AI 并非泡沫，而是一场将影响所有行业的技术革命，只是其商业化和基础设施建设不可能一蹴而就。
拉法格指出，英伟达被称为「AI 交易的中央银行」，但即使公司更换 CEO，也不意味着整个 AI 产业链的交易都需要重新审视或谈判。他将英伟达可能发生的领导层交接与微软、Alphabet、亚马逊此前的管理层过渡相比较，认为继任者接班并不必然削弱企业价值。
不过，巴克莱将利率和融资环境列为可能颠覆市场的主要风险。随着 AI 基础设施投资规模扩大，市场关注点正从算力需求是否真实，转向巨额资本开支能否产生足够回报。数据中心建设还面临电力接入、设备安装及商业运营周期等瓶颈，而美联储政策趋紧预期也可能推高企业融资成本、压低长期现金流估值。
拉法格强调，数万亿美元的 AI 投资承诺不可能迅速转化为实际算力交付，企业之间的投资回报也将出现明显分化。融资条件收紧可能改变行业投资节奏和竞争格局，但并不意味着 AI 基础设施的长期需求消失。巴克莱仍倾向于维持 AI 投资敞口，直到出现行业增长动能明显放缓的信号。