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【BIS 工作论文：银行提高存款利率或放缓稳定币增长，USDC 反应更明显】

国际清算银行（BIS）发布工作论文《稳定币与银行存款是否具有替代性》。研究基于 2019 年 1 月至 2025 年 6 月的美国周度数据，在控制 Bitcoin 价格、国债收益率及金融市场状况等因素后发现，银行存款利率上升与稳定币市值增速放缓相关。按基准模型估计，平均存款利率单周上升 1 个基点（0.01 个百分点），对应随后十周稳定币市值累计增速较约 15% 的平均水平降低约 3 个百分点至 12% 左右，而非市值转为下降。USDC 的反应强于 USDT。作者指出，研究不能据此认定银行存款或放贷总量减少，且样本仅涵盖一轮高利率周期。论文观点属于作者，不一定代表 BIS 或其成员央行立场。