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CryptoQuant称，BTC供需指标分化，具备筑底条件，但稳固复苏仍需持续现货需求与更广泛吸筹。
【CryptoQuant：BTC 供需格局正在转变，但强劲复苏仍面临挑战】
CryptoQuant 最新分析指出，比特币虽有支撑，但复苏进程并不均衡。首先，交易所储备从 10 月初的约 267 万 BTC 升至约 268 万 BTC，仍远低于 1 月水平。储备较低并不意味着供应持续收缩，储备变动也可能反映托管变化；储备上升本身并不证明存在抛售。其次，现货需求复苏受挫，30 天现货需求一度接近零后再次转负。永续合约需求为正，为总体需求提供支撑。最后，巨鲸行为出现分化：持有 100–1000 BTC 的地址过去 60 天仍在净积累，但积累规模低于 9 月末峰值；持有 1000–10000 BTC 的群体净减少量趋近于零；持有超过 10000 BTC 的群体则呈净减少。积累并未全面展开。CryptoQuant 认为，目前仍存在支持比特币筑底的条件。若要实现稳固复苏，需要现货需求持续支撑，买方能够消化回流至交易所的 BTC，且吸筹行为扩散至更多持有群体。市场对美国中期选举及货币政策的预期，也必须转化为实际买入行为。关键在于，价格上涨能否吸引规模不断扩大且持久的买方群体。
CryptoQuant最新分析称，比特币虽有支撑，但复苏进程并不均衡。
交易所储备从10月初约267万BTC升至约268万BTC，仍远低于1月水平。
原文指出，储备上升本身并不证明存在抛售。
30天现货需求一度接近零后再次转负。
永续合约需求为正，为总体需求提供支撑。
持有100–1000 BTC的地址过去60天仍在净积累，但积累规模低于9月末峰值。
持有1000–10000 BTC的群体净减少量趋近于零。
持有超过10000 BTC的群体呈净减少。
CryptoQuant认为，目前仍存在支持比特币筑底的条件。
以下为辅助分析，与已报道事实分开展示；重要信息请进一步核实。
这些指标没有给出一致方向：交易所中的BTC略有增加，现货需求转弱，但永续合约需求仍为正；不同持币规模的地址也有的积累、有的减少。因此，原文认为市场具备筑底条件，但尚不能说明强劲复苏已经形成。
原文把持续的现货买入、市场对回流交易所BTC的承接能力，以及吸筹是否扩散到更多持币群体，列为稳固复苏的重要观察条件。
新手不宜把交易所储备增加简单等同于抛售，也不宜只看单一指标判断价格方向；可以同时观察现货需求、合约需求和不同规模地址的持仓变化。
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